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高盛高华5月份出口增速符合市场预期但进口增速高于预期

发布时间:2019-09-13 20:32:57

高盛高华:5月份出口增速符合市场预期 但进口增速高于预期 2016-06-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本观点:

5月份出口增速符合市场预期,进口增速高于预期。目前发布的数据显示,进口量而非进口价格高于预期是进口增速改善的原因。

亚洲宏观数据评价平台(Asia-MAP)分数:

出口:0(3,0)进口:+3(3,+1)主要数据出口:5月份同比增幅从4月份的-1.8%降至-4.1%(我们的预测为-2%,彭博市场平均预测为-4%)。

5月份较4月份经春节效应和季节性因素调整后的环比未折年增幅为-0.3%,而4月份较3月份为1.3%。

进口:5月份同比增幅从4月份的-10.9%升至-0.4%(我们的预测为-2.0%,市场平均预测均为-6.8%)。

5月份较4月份经春节效应和季节性因素调整后的环比未折年增幅为4.7%,而4月份较3月份为-2.5%。

贸易余额:未经季调的贸易顺差从4月份的456亿美元升至500亿美元(我们的预测为560亿美元,市场平均预测为557亿美元)。

要点:

5月份出口增速符合市场预期,环比增速小幅为负。但是4/5月份的累计环比增速依然为正,而且较一季度大幅改善。支持出口恢复的因素包括年初以来人民币有效汇率贬值,以及高盛全球领先指标(GLI)回升反映的全球需求走强。

在出口改善的情况下,虽然国内政策的支持力度较一季度减弱,但是从5月份PMI等数据看整体经济活动增速仍有望保持稳健。

按出口目的地划分,5月份中国向多数主要贸易伙伴的出口同比增速较4月份有所放缓。对美出口同比下降12%(4月份同比下降9.3%);对欧盟出口同比下降2.1%(4月份同比上升3.2%);对日出口同比下降5.6%(4月份同比下降11.8%);对东盟出口同比增长3.1%(4月份同比上升6.3%),对香港地区的出口同比下降4.4%(4月份同比下降0.4%)。

5月份多数类别商品的进口量和进口额均有所改善。5月份,铁矿石进口量同比上升22.4%(4月份同比上升4.6%);原油进口量同比增长38.7%(4月份同比增长7.6%);钢材进口量同比增长3.5%(4月份同比下降8.2%);未锻造铜进口量同比增长18.6%(4月份同比增长5.0%)。

5月份铁矿石进口额同比上升25.9%(4月份同比下降9.8%);原油进口额同比下降5.8%(4月份同比下降28.2%);成品油进口额同比下降6.5%(4月份同比下降21.7%);钢材进口额同比下降10.3%(4月份同比下降20.9%);未锻造铜进口额同比下降4.4%(4月份同比下降14.2%)。

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