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上半年點評QFII投資業績跑輸國內股票型

发布时间:2019-12-08 10:38:54

上半年点评:QFII投资业绩跑输国内股票型基金

上半年差距超过10个百分点;各自的核心重仓股井水不犯河水

杨磊

今年上半年以人民币计算的QFII A股基金单位净值增长率达到49.37%,而国内的股票型基金平均单位净值增长率达到60.75%,QFII和国内基金有意无意地回避对方核心重仓股,

这成为今年以来两类机构业绩差距的重要原因

随着上市公司中报披露进入尾声,QFII持股情况逐渐明朗起来,从QFII重仓股的变化中,业内人士揭开了今年以来QFII在A股投资明显逊色于国内基金的原因根据理柏的统计数据,能够代表整个QFII投资情况的QFII A股基金今年以来已经落后国内股票型基金超过10个百分点

QFII A股基金牛市表现一般

理柏统计显示,今年上半年以人民币计算的QFII A股基金单位净值增长率达到49.37%,而国内的股票型基金平均单位净值增长率达到60.75%,两者相差达到11.38个百分点今年7月份两类基金在大盘大幅下跌过程中分别下跌5.95%和6.73%,由此可见,今年以来QFII A股基金仍然落后国内股票型基金超过10个百份点

据悉,QFII A股基金是指国际知名的资产管理机构利用QFII额度,设立的投资中国内地A股市场的基金截至6月底,已经有Martin Currie中国A股基金、APS中国A股基金、富通扬子基金、日兴AM中国A股基金、日兴中国A股基金2号、荷兰银行中国A股基金等12只QFII A股基金管理着20.37亿美元的资产规模,占QFII总额度的28%

由于QFII没有足够的投资信息披露渠道,QFII在中国投资业绩一直是业内关注的焦点理柏有关人士表示,QFII A 股基金已经在整个QFII体系中占据了举足轻重的地位,它的投资行为和业绩表现基本上可以反映QFII的总体情况

一位国内基金经理表示,QFII A股基金今年上半年业绩没有超过50%,处于超越上证指数而落后于深证成指的业绩表现,对于没有股票仓位限制的QFII来说,这样的业绩只能勉强达到国内机构投资者的一般水平

钢铁PK消费

本报统计显示,钢铁股在上半年最受QFII欢迎,已公布的中报中,G鞍钢被QFII持股最多,达到9.28亿元;而尚未公布中报的G宝钢一季度被QFII持有最多,达到16.18亿元G上港、G燕啤、G中兴、G长电、G沪机场等股票也是被QFII持有较多的股票

某基金分析师表示,从重仓股很明显地说明了QFII为什么投资业绩明显落后于基金,QFII的前7大重仓股今年以来涨幅最大的是G鞍钢,仅上涨50%;G宝钢、G沪机场今年以来只上涨10%左右,G中兴、G长电甚至出现小幅下跌,这些股票都严重拖累了QFII今年以来的投资业绩

对比国内基金重仓股的表现,且不说今年已经上涨62%的基金第一重仓股G招行,在其他前十大重仓股中,G茅台、苏宁电器、大商股份、G五粮液、双汇发展、G伊 利都是上涨100%以上,这些重仓股基本上都是消费类股票

事实上,基金重仓的消费行业股票大幅上涨正好和今年QFII A股基金落后国内基金的时期相吻合今年月份QFII A股基金和国内基金基本持平,然而3月份和4月份都比国内基金落后2%-3%,而这两个月正好是消费类股票大幅超越指数的时期,正是这两个月的优异表现使得国内基金确定了对QFII A股基金的业绩优势

和国内基金泾渭分明

上市公司中报和一季报还显示,QFII重仓股和基金核心重仓股交叉程度越来越少,两类机构投资者之间的分界越来越明显以G宝钢、G鞍钢、G上港和G宇通为例,基本上已经成了QFII的大本营,很少有国内基金大举参与其中

这种情况在G上港和G宇通表现的较为明显,2005年G上港一度是国内基金的重要重仓股,去年年底5只QFII大举进入并且第一次超过A股基金的持股量;今年一季度末国内基金基本退出了该股,QFII已经占据了该股前六大流通股,并且持股量已经占到无限售流通股的接近20%而G宇通更是被QFII机构“抬”起来的股票,今年最高涨幅达到212.75%,但在7月份因为QFII联合持有超过16%而被上交所警告,基金持有G宇通规模已经大幅减少

某不愿透露姓名的基金人士表示,基金公司既然已经认定了G上港、G宇通等股票已经成为QFII的“票子”,即使认为该股有一定的投资价值,也是很少投资这个股票,以免给QFII“抬轿”或者是帮助QFII出货QFII一些研究报告对国内基金联合持股50%以上的一些消费类股票并不看好,在越来越多的股票上,QFII和国内基金是“泾渭分明”,各自操作各自的股票

QFII和国内基金有意无意地回避对方核心重仓股,成为了今年以来两类机构业绩差距的重要原因,由于消费等股票的大幅上涨,国内基金今年暂时处于领先地位

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